汇通财经APP讯——周一(9月1日)亚洲时段，好意思元指数跌0.17%，现在报97.67，上周五该指数已录得单月超2%的跌幅。好意思元指数并未受到超预期的二季度GDP以及坚毅的PCE数据的影响而走强，采集7月PCE与GDP接洽数据及结构细节，尽管耗尽者开销方法增长、中枢通胀相宜预期，但践诺购买力疲软、耗尽增长依赖短期成分，好意思国入口数据大幅变动等信号，均指向住户耗尽存在隐忧，好意思国经济出现阑珊风险。陈述发布后，好意思国股指期货看护颓势触动，而好意思国国债收益率则保合手此前涨幅。

服务类价钱的飞腾基本主导了当月通胀的沿路涨幅——服务类价钱飞腾3.6%，食物价钱同比飞腾1.9%，能源商品偏激服务价钱同比着落2.7%。而商品价钱仅飞腾0.5%。

好意思国经济分析局(BEA)上周五发布的数据炫夸，在个东谈主收入增速加速，方法工资与酬谢增长0.6%，为11月以来最大增幅的配景下，经通胀调养后的践诺可专揽收入仅增长0.2%，经通胀调养后的践诺耗尽者开销仅增长0.3%——低于方法增速，响应收入增长被通胀抵消，住户践诺耗尽才能受限。

同期好意思国密歇根大学耗尽者信心指数最新值位58.2低于预期的58.6，需隆重的是，由于好意思国耗尽者预期关税将进一步推升物价，且面对事业前程恶化的压力，耗尽者信心仍处于低迷区间——信心低迷获胜指向翌日耗尽意愿着落。

耗尽增长依赖短期成分，可合手续性存疑

7月耗尽开销的加速，机构称很猛进程上源于商品采购——尤其是汽车、家用居品、体育用品等耐用品耗尽。

尽管行为家庭需求中枢驱能源的事业市集增速已有所放缓，但亚马逊“会员日”等促销步履，仍为商品耗尽提供了阶段性相沿。机构不雅点印证：“尽管耗尽者开销小幅上行，但咱们以为，这一增长在很猛进程上仅响应了‘耗尽者在充满线上促销步履的月份里，充分行使扣头优惠进行购物’的短期行动。”

企业成本转嫁将阻扰翌日耗尽

但跟着巨额关税设施已落地，多家企业明确暗意，翌日将把更多特等成本转嫁至终局耗尽者。

经济学家预警：尽管服务成本上行是本次通胀数据的主要相沿成分，掂量，跟着特朗普时期关税策略逐步向终局耗尽者传导，翌日数月商品价钱飞腾将对通胀变成特等压力。

现时好意思国耗尽者开销仍在延续，但在物价上行与事业市集疲软的双重配景下，这一耗尽动能的合手续性存疑。

桑坦德好意思国成本市集首席好意思国经济学家斯蒂芬·斯坦利暗意：“7月耗尽者开销终了恰当增长，但耗尽者短期前程仍不汜博——我掂量关税接洽加价将很快逐步渗入至所有订价链条，一朝这也曾由开动，耗尽者开销野蛮率会出现收缩。”

二季度好意思国GDP修适值超预期无法确认经济坚毅

好意思国商务部上周四公布的修正数据炫夸，2025年第二季度好意思国践诺国内分娩总值(GDP)增长3.3%。这一数据高于此前公布的3.0%的初值，也超出了经济学家们遍及预期的3.1%。

天然二季度好意思国GDP增长为3.3%,一季度好意思国GDP增长率仅为-0.5%，但咱们通过对2025年好意思国Q1和Q2GDP的对比不雅察不错发现，使用开销法统计的GPD(GDP=C+I+G+X-M)飞腾的原因主要起首于入口的差额，在其他表情小幅收缩，投资项大幅累赘GPD的情况下，GDP还能录得3.3%的增长主要归功于出口项的大幅逆转(GDPq2-GDPq1≈Mq2+Mq1)，好意思国因关税影响使厂商提前抢入口，并无法确认好意思国经济增长坚毅，耗尽对GDP孝敬也无显豁变化。

市集不雅点

好意思联储理事克里斯托弗·沃勒在上周四的语言中重申对降息的支合手，并暗意若劳能源市集数据合手续疲软，不抹杀辩论更大幅度降息的可能性。好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔8月22日在好意思联储年度杰克逊霍尔会议上表态：尽管关税对物价的影响“现在已了了泄露”，但在事业市集风险上升的配景下，他已严慎为下月降息“打开空间”。

摩根士丹利钞票措置首席经济策略师埃伦·曾特纳指出：“好意思联储已为降息大开大门，但大门的通达幅度，将取决于‘劳能源市集疲软’是否合手续被视为比‘通胀上行’更大的风险。本日相宜预期的PCE指数，将使市集焦点赓续锚定事业市集；从现时来看，9月降息的概率仍占优。”——降息预期隐含抵耗尽疲软的担忧。

重心崇拜与后续瞻望

时代面好意思元指数上周四跌破上升趋势线以及头肩顶形态的颈线，上周五完成了回踩，预示着翌日走势将会受到此颈线的压制，同期10、20、30、50均线空头摆设对好意思元指数上行变成了压力。MACD，RSI均炫夸空方掌控。

第一压力位在98-98.20隔邻为均线与颈线交织处，下方相沿位为97.50是7.28日大阳线的低点，以及97.10为7月24日指数底点，若好意思元向下发展跌破相沿位，最终跌幅位置为94.56隔邻为头肩顶的权衡跌幅。

好意思国政府本周将发布的经济数据，将为事业市集走向提供更多陈迹。

经济学家现时预测，8月非农事业新增东谈主数将衔接第四个月低于10万东谈主——这将成为2020年以来事业数据最弱的一段时期；同期，8月安静率掂量将小幅上行。

事业是住户耗尽的中枢相沿，若事业数据进一步疲软，将获胜诬捏住户收入预期与耗尽才能，加重耗尽萎缩趋势。不外，在这次议息会议前，策略制定者还将取得更多通胀与事业市集接洽数据，这些数据将进一步影响策略决议，而事业数据的走向也将转折响应耗尽基本面的变化。

北京时辰11:46欧洲杯体育，好意思元指数现报97.68。