A股三大指数涨跌不一，放荡收盘，上证指数跌0.06%，深证成指涨0.4%，有时的是创业板指，缩量反弹涨超1%。
市集多个板块轮动，其中，东谈主形机器东谈主板块的短暂爆发是创业板高潮的中枢驱能源，恒而达、海昌新材、固高技术、华伍股份等多家见解股纷纷涨停。
到底发生了什么？
01
特朗普力推机器东谈主
开盘一早，东谈主形机器东谈主板块全线高开，三花智控、汇川技艺、拓普集团等龙头股盘中涨幅拉高，带动机器东谈主ETF易方达(159530)当天涨超3.06%，年内涨幅24.29%。
音讯面上，据媒体报谈，在发布加快东谈主工智能发展缠绵五个月后，特朗普政府启动转向机器东谈主。正在接头来岁发布对于机器东谈主的行政大喊。据知情东谈主士露馅，好意思国商务部长霍华德·卢特尼克一直在与机器东谈主行业的CEO会面，并负重致远加快行业发展。交通部也正准备晓喻成立一个机器东谈主责任组，可能在年底前公布。
据机构分析，好意思国对机器东谈主的醉心程度从科技巨头均下场入局上升至政府层面的明确援手，背后中枢逻辑在于制造业回流，站在众人层面看，好意思国此举或揭示机器东谈主赛谈被赋予武备竞赛属性，后续策略端有望开释更多超预期的信息。
产业顺心焦点之一——特斯拉东谈主形机器东谈主近期也更新了动态，昨日仍是在股市里催化。
在一段视频中，特斯拉展示了其东谈主形机器东谈主Optimus的奔走才调。在视频中，Optimus以较快的速率稳健奔走，姿态拟东谈主化程度显贵提高，步态沉恰当然。
尽管这次展示的仍是上一代版块，但其展现出的通顺限度才调符号着特斯拉在机器东谈主动态均衡、要道协同与实时响应等中枢技艺上取得了要害进展。
而且本月特斯拉将开启新一轮审厂，目的是推进产线尺度化，制定量产缠绵，跟进供应链国内+国际产能成立情况，为匹配2026年的量产作念准备。
（开首：X）
其实四季度以来，东谈主形机器东谈主产业的更新频率涓滴不忘形于大模子。
小鹏的IRON东谈主形机器东谈主走起了“猫步”。在十五运会赶走式上，越疆的几十台东谈主形和四足机器东谈主在海上、空中舞台完成了东谈主机共舞。智元机器东谈主完成了从苏州金鸡湖到上国际滩的百公里跨省行走......
随着东谈主形机器东谈主赛谈按下加快键，行情驱动成分仍是启动从纯见解炒作向产业竣事切换，具有真确订单和量产才调的企业有望在跨年行情里重新迎来顺心。
02
从“扮演”到“交易”
四季度，A股科技股大批阐述不如上个季度坚强，尤其是机器东谈主板块，资格了近2个月的退换。
一方面，题材估值与基本面的拉锯不会永恒以火去蛾，如AI泡沫等言论发酵是市集情谊骤冷的典型符号；另一方面，要害降息节点、行业来岁发展预期这些需要舒缓酿成共鸣响应到估值当中去。能否超乎预期，是跨年行情的根基。
从进修到推理，模子才调的加快迭代反复强化了算力需求的预期，而且行情一浪随着一浪，英伟达链之后又有谷歌链。但除了算力基建，算作AI鄙人游诓骗的蔓延，具身智能产业的发展逻辑也处在快速切换当中。
从岁首时登上春晚，到东谈主形机器东谈主马拉松、通顺会等各种行为，会打拳、会舞蹈、会“整活”的机器东谈主已随地可见。
“科幻成为实验”的好意思瞻念背后，行业正迎来从“扮演”到“交易”的要害滚动点，融资、订单、新家具等音讯联翩而至。
摩根士丹利在一份报告中暗意，2025年下半年以来，中国具身智能机器东谈主厂商晓喻的订单总数已杰出20亿元。况兼采访中发现，高达“62%的受访者可能在往常三年内遴荐东谈主形机器东谈主”。
具体到企业，宇树科技斥资12.4亿元在宁波成立工场；“东谈主形机器东谈主第一股”优必选近期在市集上频传喜讯，一周内坚韧两笔亿元订单，2025年全年订单总金额超13亿元。“果链”巨头立讯精密也露馅，预测本年出货3000台东谈主形机器东谈主，来岁推出自动化制造产线后将具备从零部件到整机拼装的齐备坐褥才调。
特斯拉Optimus 在明确2026 年量产缠绵后，其技艺细节（如配备50 个实行器的新一代理智手）一直在不时迭代。
本次进展发生在OptimusV3版块发布略有脱期的配景下，显得尤为实时。它不仅有用提振了市集对东谈主形机器东谈主产业化经由的信心，更考据了特斯拉机器东谈主供应链已投入“加快竣事”阶段。
多家机构指出，随着硬件设想接近定型，供应链厂商已连接取得小批量订单，且2026年的产能爬升方针与节点日益明确，特斯拉供应链板块行将步入“订单-事迹”传导的要害窗口期。
贝恩近日在报告中预测，往常几年内东谈主形机器东谈主的部分要害中枢零部件本钱将大幅度缩小，到2035年，东谈主形机器东谈主物料清单（BOM）本钱将从面前的4万至5万好意思元降至1万至2万好意思元，降幅达60%至70%。
届时众人将步入“通用型劳能源”期间，到2035年，众人东谈主形机器东谈主年销量有望达到600万台，市集限制冲破1200亿好意思元。
而2026年，将是东谈主形机器东谈主产业投入量产阶段的最先。产业链各体式增长旅途明确，上游中枢部件单机价值量高、需求刚性，整机企业订单与量产经由加快，行业从技艺考据迈向限制量产，因此具备高细则性的持久投资价值。
资金加捏下，即等于长坡厚雪的赛谈本年也启动展示出不小的爆发力。机器东谈主ETF易方达(159530)近10日资金流入额2.9亿元，年内资金净流入123.5亿元，资金流入额和限制均为同标的ETF断层第一，流动性好。
短期来看，跨年行情是策略、流动性、基本面朝上共振的窗口期。随着热度提高，东谈主形机器东谈主板块有望将反弹延续。
03
产业链去伪存真，个股迎来分化
机器东谈主产业属于从0到1的万亿赛谈，又是十五五计算的紧要标的之一，第一轮炒作仍是资格了几波飞扬，当下产业链行将投入去伪存真、个股分化阶段。
在上市公司里，机器东谈主产业已酿成阴事中枢零部件、整机制造、系统集成的全产业链布局。其中，上游中枢零部件是技艺条款最高的体式，一样是产业链技艺升级空间最大的体式。
具体来看，算作机器东谈主本钱中最高的部件，延缓器占机器东谈主总本钱的36%独揽。它终点于机器东谈主的“要道”，主要肃肃缩小转速、增多扭矩，对机器东谈主的通顺精度起到决定性作用。众人精密延缓器市集呈现高度聚拢化款式，日本企业把持了75%以上的市集份额。
伺服系统是机器东谈主的“能源腹黑”，肃肃驱动机器东谈主的通顺，其性能径直影响机器东谈主的限度精度、响应速率和安稳性。伺服电机技艺壁垒较高，市集主要由国外品牌主导。而限度器算作机器东谈主的“大脑”，本钱约占12%。限度器肃肃计算机器东谈主的通顺面目，发布和传递动作领导。限度器硬件差距不大，主要差距体咫尺软件算法上。
再者，也不错依据两个标的进行差别，一是投入供应链的强细则性，按次包括头部总成、轴承、结构件、线性模组（含丝杠）；二是技艺迭代标的，包括理智手（含袖珍丝杠、袖珍电机、腱绳套组等）、旋转模组（含延缓器）、传感器（触觉、力控）、电机等。
步入量产不单是是去伪存确切阶段。仿照汽车供应链通过模块集成化实现降本的想路，这类或者提供集成化决策的公司，往常可能会有更强的议价才谐和竞争壁垒。
这就意味着产业链更多价值将朝上游的中枢模块供应商聚拢，因其或者在主机厂订单中取得大部分份额。因此更应该聚焦细分范围中的龙头公司，比方双环传动、绿的谐波、拓普集团，它们至少在一个范围中考据了本人对行业限制化的孝敬。
然而到了量产阶段，想要挨个追踪企业产能和订单也相比蹧跶元气心灵。通过ETF的面目实现全面布局，对于鄙俚投资者来说，是个获益门槛更低的面目。
机器东谈主ETF易方达(159530)追踪的国证机器东谈主产业指数聚焦东谈主形机器东谈主产业链中“机器东谈主骨子+中枢零部件”等中枢体式，东谈主形机器东谈主含量杰出76%，显贵高于同类指数；成份股涵盖双环传动、科沃斯、绿的谐波、机器东谈主、石头科技等细分范围龙头。
以及机器东谈主ETF易方达融合(A:020972；C:020973)欧洲杯体育，为场外投资者提供了一键布局机器东谈主全产业链的粗浅器具。
